中成药，新冠概念热股-4月8日盘龙转债上市提醒-白捡一头猪（超过一年打新债收益）

盘龙转债上市收盘价格在157.3元，第二天合理价格为267元，考虑5%幅度，故最终定价为253-280元，停牌期间可以委托，不建议第一天卖出。120以上开盘停牌半小时，130以上开盘停牌至14:57，开盘直接在130元；此次只有三次交易机会，开盘的集合竞拍阶段和14:57、15:00；第二天，如果高于280元我会选择坚决卖出，如果低于220元（概率较低），会视情况买入，注意此情况未考虑正股大幅波动，恭喜中签的朋友，一次中签，就超过了其他账号一年的打新债收益，此次收益值得一头猪，可以回村摆全猪宴了；（最后有彩蛋）

一：基本情况

1、上市代码：127057（深市），需要注意深市交易规则，如开盘价130元，需要14:57分后交易，期间可以委托。

2、A+评级，规模2.76亿，股东配售率80.32%，大股东认可度较高，规模非常小，评级很低，有一定的风险，考虑规模较小，其实并无风险；转债规模占比流动市值7.39%，占比一般，后期强赎欲望较小；

3、单账户顶格申购平均中签：0.0074签，也就是10000个账号中签74个，中签率非常低；申购户数1196.43万户，是可转债历史的新高（注意是当时，不是现在），目前可转债申购人数越来越多，最新打新债人数高峰值为1204.4万户，以隆基转债为例，申购人数已达1116.22万户，中间只差了19天，户数增加了近100万，跟半年前比，涨了将近一倍，半年前约600万户，照此情形，2022年底，可转债申购人数可能达到2000万户，且不包含因中签率太低而放弃申购的人数，这归根于可转债的火爆行情，同时跟越来越多财商课的宣传有关，越来越低的中签率也让大家越来越觉得食之无味弃之可惜，但还是建议大家坚持，毕竟几乎接近无风险的打新债还是偶尔可以让我们加个鸡腿的，另外建议让家人朋友也开通账号参与打新债，单账号平均一年收益500-1500还是可以的；

4、公司情况：

陕西盘龙药业集团股份有限公司的主营业务是药材规范化种植、药品生产、研发、销售及医药物流。公司主要产品包括盘龙七片、盘龙七药酒、金茵利胆胶囊、克比热提片、复方醋酸棉酚片及原料药、小儿麦枣咀嚼片、小儿咽扁颗粒、骨松宝片。公司被评为“国家企业技术中心”。2020年6月6日公司的独家品种盘龙七片被评选为首届陕西“秦药”优势中成药品种，盘龙七片处方中的盘龙七药材被评为陕西“秦药”区域特色中草药，进一步提升了公司盘龙品牌。2019年中国医药健康产业发展大会上，公司被认定为2019中国中药研发实力50强企业。

集药材GAP种植、药品研产销和医药物流为一体的现代中药企业；盘龙七片为公司主导产品，以骨科风湿类为主要治疗领域，且涵盖肝胆类、心脑血管类、妇科类、抗肿瘤类、儿科类等多个治疗领域；20年中药收入4.49亿元，营收占比66.92%；

目前医疗股，被锤了又锤，整体很受伤，但是我非常看好医药行业，可以减少消费，但不可能减少医疗，中国老龄化日益严重，医药行业是一个永生不死的行业，个人认为比大消费更好的赛道；

跟普通医疗股不一样的是，公司是中药股，国家对中药行业进行了大量的政策扶持和政策优惠，非常有利于中药的发展，我个人非常认可中药的发展空间，也就是公司同时叠加了医药股和中药股两种概念，目前再叠加了新冠药概念，但是新冠药概念是否有业绩支撑，需要验证，同时新冠未来的情况无法准确预知，我个人更价注重于底层逻辑，当然能蹭概念是最好的，能有热点的是最佳的；

这里顺带提一下市场主流炒股的四种思路：

第一种：逻辑为王，提前挖掘并潜伏；

第二种：资金为王，盘面有所反映再追买，衍生出追涨，追强的模式，也就是打板；

第三种：逻辑为王，资金印证，即提前挖掘，若盘面资金相互印证，则介入；

第四种：资金为王，逻辑为辅，风口起爆，先有资金介入引起重视，再去研究背后的逻辑，以判断能否持续；

大家猜猜我是哪种？？？

5、转股价下调：(30，15，85%)，强赎：(30，15，130%)，条件一般；利率很低，到期赎回价115元，非常高，目前到期赎回价一般在110元以上，且有上升趋势，主要是因为目前可转债发行较多，发行公司为了防止破发或者发行失败，都在积极提高到期赎回价，考虑到大部分可转债都以强赎为终点，所以到期赎回价在大部分时候都没有过高的意义，只有真正的到期赎回才有实际性作用；

6、04.01日收盘转股价值254.04元，转股价值非常高，自申购日至今，其股价上涨了137.94%，从申购日后最低价到今天的最高价，上涨了221.43%，导致可转债从鸡腿到全猪宴，人生变化就是这么大；

参考市场同行业可转（寿仙转债、新天转债），综合考虑之下给予5%的溢价率，预计上市合理价格在267元，考虑5%幅度，故最终定价为253-280元，停牌期间可委托。120以上开盘停牌半小时，130以上开盘停牌至14:57，开盘在130元，停牌至14:57，集合竞拍143元；15:00，集合竞拍157.3元，也就是只有三个时间点可以交易，时间非常短，实际交易数量会非常非常小；根据交易规则，大概率第二天依然会连续涨停，交易时间依然会非常短；

中签者放弃认购的可转债有6901张，不知道这些弃购者，现在是不是把大腿给拍断了，直接放弃了一头猪，要是我，我就一头撞在豆腐脑上，死了算了；

当然，考虑可转债规模只有2.76亿，公司市值只有60亿左右，非常可以急需炒作，妖债妖股双行；

考虑大股东手里有43.45%，需要锁定半年，也就是市场外围只有1.56078亿可交易，我认为，临时实际价格会偏高，已经完全具有妖债的全部属性；

这里的预估价，有一个非常大的BUG，因为可转债第一天必然涨停，第二天也还是会连续涨，但这个时候的涨幅完全看正股的情况，这个时候已经过了两天，正股的涨跌浮动非常大，动不动就是涨停跌停的，会导致预估价格偏差非常大，故实际第二天的价格，也就是04.11的价格，需要看04.08日的情况及04.11两天的情况，甚至还要展望到04.12日的情况，预测完全准确的可能性非常低；但是我会在04.10日和04.11日及时补充预估价格；

二、基本面

7.财务简要分析

收入与净利润

2020年之前，收入增长较为优秀，但是净利润增长跟收入增长不一致；2020年受疫情影响，收入和净利润增长速度有一定的回落；

公司的每股指标均在变好，表现较好；

2021年前三季度，收入大幅增长，收入已经接近去全年了，比较优秀，但是净利润增速依然跟不上收入增速；

ROE在10%以上，但是未达到15%，说明表现一般，当然这个ROE拉出去，能超过75%的A股上市公司；这里的ROE并不是靠高财务杠杆实现的，反而公司的资产负债率非常低，2020年的资产负债率仅为36.72%，非常低；

毛利率常年在60%以上，非常优秀，已经远远超过了40%，说明公司的产品还是有竞争力的；净利率常年在11%以上，非常优秀；

存货周转天数、应收账款周转天数略有微小波动，应付账款周转天数在减少，可能上游更加强势，固定资产周转率在提高，说明公司的固定资产利用效率在提高，趋势较好；

准货币资金占总资产的32.65%，一般，按前三季度营业成本5.34亿计算，够7个月支出（简易计算），有7个月的周转资金，离我的设定值8个月相差一个月，说明公司资金宽裕程度一般，勉强合格；

应收账款占总资产的33.2%，考虑目前行业景气度高，几乎无暴雷风险，以往年报就能证明这一点，当然也很有可能公司过于乐观了；

预付账款占非常小，无暴雷风险；

应付预收减应收预付差额为-3.65亿，占总资产的28.74%，公司被上下游公司无偿占用资金，说明公司竞争力较弱，说明公司的地位较低；

存货占总资产的5.38%，考虑目前行业景气度高，无暴雷风险，以往年报就能证明这一点；

2020年投资类资产占比较小，说明公司非常专注主业；

固定资产在建工程占总资产的19.12%，属于超轻资产型公司，说明公司维持竞争力的成本较低，固定资产暴雷的风险非常小，我非常喜欢轻资产公司，非常容易小而美；

无形资产商誉占总资产的4.46%，考虑目前行业景气度高，几乎无暴雷风险；

总资产同比增长率处于10%以上，说明公司在扩张之中，成长性较好；

准货币资金为4.15亿，有息负债为1.03亿，有息负债率为8.31%；资金可以覆盖短期长期负债，无资金压力；当然这是三季度情况，需要考虑最新发新债2.67亿，也就是几乎货币资金等于有息负债，有一定的偿债压力；

利润表情况

收入增长率大于10%，说明公司成长较快；营业收入含金量平均值为100.56%，说明营业收入含金量较高；

公司毛利率波动幅度较大，说明公司经营或财务造假的风险较大，当然这个跟公司产品架构不断调整有关，并非真的财务造假；

近5年期间费用率占毛利率的比例远高于40%，几乎都在75%以上，说明公司成本控制能力非常差；销售费用率高于40%，远高于15%的标准，说明产品非常难销售，销售风险较大；主营利润率几乎都在14%以上，说明主业盈利能力相对较弱，主营利润占营业利润的比率在100%左右，说明利润质量高；

近五年，净利润现金比率的平均值为100.49%，说明净利润含金量较高，公司赚的都是真金白银，有造血能力；

8.行业地位-竞争力分析

在细分行业中，公司地位并不高，原则上只投资龙头企业，故不值得投资；

9.估值

奇怪的是，没有机构关注，当然很可能是公司目前营业规模还非常小，同时是行业的细分，所以没有收到机构的关注，但是我认为，处于规模小增速高的公司，才是好公司，因为这类型公司最容易是是10倍股；

目前公司估值已经是历史新高，考虑前些天，12天10个涨停板，我认为可能会有回撤，故不建议持有正股；

10、买卖参考，考虑正股质地一般，行业竞争大，但发展空间大，估值处于超高位，机构不太认可公司，这里有两点需要说明一下，公司目前已经大涨过一次，很可能会有回调；目前获利仓位占比67.64%，考虑目前市场大盘波动较大，很可能获利盘会卖出获得确定性收益；如果高于280元我会选择坚决卖出，如果低于224元，会视情况买入，注意此情况未考虑正股大幅波动；

2022.04.07日，主力资金在大量卖出，代表着主力在出货，非常有可能继续下跌，当然，我认为大概率不会跌至60元以下，可能需要重整旗鼓，然后再度爆拉，毕竟这么小的盘子，非常容易拉停，考虑公司市值为60亿左右，大股东有42.89%，流动市值仅为37亿，考虑流动市值中还有大股东的16.8%，也就是外面的市值仅为27亿左右，一个亿甚至几千万，就完全可以拉停；

11.这里特别说明一下深市可转债的交易规则：

我们再结合盘龙转债的情况，进行实例说明：

以上信息仅供参考；

聪明的人都是利用规则赚钱；

可转债交易规则，这个规则是很有趣的，规则是给熟悉的人来赚钱的，就像那些懂法律的人，利用法律LD赚钱一样；

作为利用规则赚钱的我，最经典的代表就是川恒转债，其他转债就不提了，数量多，但不经典；

可转债套利总结

目前湖广转债、吉视转债、岭南转债、洪涛转债、重庆银行、交科转债的套利逻辑均已兑现，其中湖广转债、吉视转债、岭南转债、重庆银行、交科转债兑现时间非常短，均不到1个月时间；当然，我也分析了其他转债，考虑其他转债并没有那么快发动，分析中也有详细说明；

温馨提示：因为目前一起学习的朋友们较多，已经无法分清到底谁入群了，谁没有入群，故特意发信息通知，目前的群按类别分为：交易信息发布群和交流沟通群，其中交易信息发布群主要是我发布交易信息时使用，平时保持静默状态（禁止聊天），交流沟通群为大家沟通交流学习的群聊；按等级分，则分为会员群和普通群，会员群主要各种会员服务，主要是提供针对性提供分析、交易信息优先发布、较为全面性疑问解答，普通群则顺序排后，因为目前一起学习的朋友非常多，根本无法一一解答，恳请理解，没有加入群聊的朋友或想了解会员群的，请私聊（没有加微信的请先加微信），如已加入群聊，则忽略；防止错过信息，后进群的朋友请查看信息发布群中的历史记录，如有打扰，万分抱歉，感谢您一直以来的信任和支持，谢谢；

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